能源漲價拉升電力化工企業成本

石油、煤炭等能源價格的上漲，給電力和化工企業帶來沉重壓力。盡管目前發布半年報的電企只有3家，業績兩增一減，但由于上半年未實現煤電聯動，半年報預虧的電企已逾八成?；ぐ鍓K業績在延續高增長的同時，也受到成本大幅上漲的制約。

 

　　電煤漲價導致火電企業虧損 

　　截至7月28日，有3家電力企業發布了中報，包括寶新能源（000690）和明星電力（600101）、廣安愛眾（600979）兩家水電企業。而39家發布中期預報的電企中，有33家預虧，占比達84.6，煤價上漲已成為電企尤其是火電企業“難以承受之重”。 

　　寶新能源中報顯示，上半年基本每股收益0.3元，歸屬母公司所有者凈利潤為3.33億元，同比增長52.13，投資收益成為主要貢獻力量；營業收入4.64億元，同比下降36.46，原因是電煤大幅上漲侵蝕了利潤空間。 

 

　　明星電力上半年凈利潤為4110.20萬元，比上年同期增長585.74，基本每股收益為0.127元，比去年同期增長605.56。聯合證券分析師王爽認為，明星電力業績增長一方面是由于去年下半年剛投產了過軍渡水電站，新增4.5萬千瓦的裝機容量帶來了發電量增長；另一方面是公司歷史遺留債務問題得到解決，此次增長只是公司業績恢復正常的表現。 

　　廣安愛眾上半年凈利潤900.9萬元，同比下降4.16；主營業務利潤為1159.08萬元，同比下降20.42；每股凈資產1.8048元，比上年度期末增長2.58。公司的主營業務為水電，一定程度上規避了電煤漲價帶來的壓力。 

 

　　分析可見，業績預增的兩家電企并不具有行業代表性，主營水電或擁有新能源項目的電企在一定程度上能夠規避電煤漲價帶來的壓力。而對于主營火電的電企來說，幾乎面臨全線虧損，煤價上漲而電價不動、利率上升帶來財務成本增加這兩大因素使得電企很難交出一份好看的半年報。 

　　王爽認為，目前電企能夠自主降低成本的空間有限，要么限制煤價，要么上調電價，而限制煤價的作用很難預期，上調電價的壓力進一步增大。 

 

　　化工企業業績繼續領漲 

　　截至7月28日，165家化工企業中已有16家公布中期業績，其中12家業績增長，增幅超過50的有7家，四川美豐、舒卡股份、山西三維、西北化工4家企業業績下跌。

　　已公布中報的企業中，興發集團以上半年實現凈利潤1.37億元、699的增幅位列增幅榜首位。中報顯示，上半年公司面臨十分有利的內外環境，磷化工市場回暖，黃磷及磷酸鹽產品價格同比有較大幅度增長。此外，受雪災、地震等自然災害的影響，黃磷主產地貴州、四川等地區均遭受災害，導致黃磷市場供應不足，客觀上推動了黃磷及磷酸鹽產品價格的上漲。 

 

　　2家化纖企業舒卡股份和山西三維業績分別下降21.3和36.45，主要原因是主營產品氨綸和BDO價格大幅下滑。 

　　業內人士指出，雖然增幅喜人，但能源價格上漲、石化相關原材料的價格大幅上升，化工企業的成本大幅提高。 

　　比如，山東?；m然今年上半年純堿價格大幅上漲，但由于成本提升，公司純堿毛利率反而下降。雖然公司主導產品銷量、銷價大幅提高，但二季度營業收入比一季度減少，下半年業績增速也很可能明顯回落。同樣的原因，甚至直接導致西北化工凈利潤為-541.81萬元，同比下降419.87。 

 

　　另有87家化工企業發布了業績預告，其中60家預喜，預增幅度在100以上的有28家，化工新材料、塑料企業增幅較大。東興證券研究所研究員楊若木指出，新材料行業抗周期性強，未來成長空間較大，而鉀肥板塊的業績漲幅也繼續受到關注。